宏观面：

美元指数的弱势周期仍在延续。本周三，美元指数下跌0.46%；今日延续跌势，截至亚盘时段，盘中跌幅达0.63%，最低触及103.01点，逼近103整数关口。如果103关口被跌破，则3月份的震荡结构遭破坏，未来美元指数继续走弱的概率升高。

特朗普在今日4:00公布对外政策细节，税率超出此前市场预期，对美元指数形成明显冲击。这也是美元指数在亚盘时段出现异常波动的原因。特朗普的政策会推高美国的进口物价水平，传导效应下，美国的CPI数据有可能在未来数月出现上升。美联储仍旧将遏制高通胀看做第一要务，如果CPI数据走高，美联储可能终止当前的降息动作，转而开始升息。这种预期将对美元指数形成提振。

但是，美联储从降息转为加息有前提条件，就是美国宏观经济没有进入衰退期。特朗普的政策如果没能实现其制造业回流的目标，会导致美国消费市场萎靡的同时，劳动力市场遭受冲击。从美股表现来看，道琼斯指数在今年2月和3月均大跌，意味着华尔街不看好特朗普政策对经济的影响。结合美元指数近两日的跌势，我们认为，通胀率升高的预期弱于美国宏观经济衰退的预期，所以特朗普政策的综合影响偏利空美元指数。

美联储理事阿德里安娜·库格勒表示，近期数据显示物价抑制进展停滞，叠加政府政策变动与通胀预期升温压力，维持政策利率稳定仍是审慎选择。可以看出，由于特朗普政策对物价的影响仍然具有不确定性，所以美联储大概率在未来数次利率决议上维持联邦基金利率不变，这对美元指数的影响偏中性。

技术面：

▲ATFX图

走势结构角度看，日线级别，美元指数在3月份基本处于横盘震荡状态。本周三和周四的连续下跌后，市价跌破中枢结构下轨，有向下突破的迹象。由于当前的中枢结构持续时间较短，预计对美元指数的回拉能力不足，有效突破下轨后可能触发新一轮跌势。

更长周期来看，2022年5月份以来，美元指数已经计入高位震荡状态。当前市价处于震荡区间的中轨附近，存在继续下跌的空间。下方长周期支撑位约100.12点，也就是去年9月份低点。只有在市价接近长周期震荡区间下轨时，才有必要对美元指数的跌势做超跌的判断。

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